En 2019, investir dans un hypermarché de bricolage à Kaunas semblait une idée saugrenue pour une SCPI française. Sept ans plus tard, la cession dégage 25,6 % de création de valeur et un dividende exceptionnel versé le 15 juillet. Ce qui s'est passé entre les deux est une leçon de gestion immobilière active.
Un pari à contre-courant qui mérite d'être raconté
En 2019, les marchés baltiques n'étaient pas exactement dans le radar des gestionnaires de SCPI français. La Lituanie, portée par une croissance économique robuste et un taux de chômage en net recul, offrait des opportunités immobilières attractives — mais à condition d'avoir les équipes sur place et la conviction de s'y engager.
CORUM Origin y est allée. La SCPI a acquis un immeuble commercial à Kaunas, deuxième ville de Lituanie, entièrement loué à DEPO — l'enseigne de bricolage leader dans les pays baltes, comparable à ce que représente Leroy Merlin en France. Un commerce du quotidien, bien ancré dans son bassin de population, avec un locataire solide et une position de marché dominante.
À l'époque, ce choix a été critiqué par certains. Investir dans un pays balte, dans le secteur du bricolage, via une SCPI grand public : ce n'était pas exactement une évidence.
Le détail contractuel qui change tout
Ce qui distingue cette opération d'une simple détention immobilière, c'est ce qui avait été négocié dès l'acquisition en 2019 : une clause contractuelle permettant de revendre le bien au locataire DEPO à un prix fixé à l'avance, calculé à partir du dernier loyer en vigueur.
Ce mécanisme — une option de revente intégrée dans l'acte d'acquisition — est exactement le genre d'élément de négociation qui sépare la gestion active de la simple détention passive. En apparence anodine au moment de la signature, cette clause s'est révélée décisive sept ans plus tard. La hausse marquée des loyers commerciaux depuis la crise sanitaire a rendu cette option particulièrement attractive au moment de l'exercer.
C'est une démonstration concrète de ce que "gestion active d'un portefeuille immobilier" veut dire dans les faits — pas seulement encaisser des loyers, mais anticiper dès l'acquisition les conditions d'une sortie valorisante.
Les chiffres de la cession
L'immeuble de Kaunas a été cédé pour un prix net de 28 055 873 euros. Sa dernière valorisation par des experts immobiliers indépendants en décembre 2025 s'établissait à 26 900 000 euros. La cession s'est donc conclue 4,3 % au-dessus de la valeur d'expertise — ce qui confirme que le prix n'était pas gonflé et que le marché a validé l'estimation.
Par rapport au prix d'acquisition en 2019, la plus-value brute ressort à 5 709 616 euros, représentant +25,6 % de création de valeur. Et pendant toute la durée de détention, l'immeuble a généré un rendement de 11 % — les loyers versés chaque année pendant sept ans.
Ce n'est pas la première fois que CORUM Origin réalise ce type d'opération en Lituanie. En août 2025, un autre immeuble du même portefeuille DEPO — celui situé à Vilnius — avait déjà été cédé avec une plus-value de 5,7 millions d'euros. Dans les deux cas, les conditions d'acquisition avaient été structurées pour permettre une sortie valorisante. Ce n'est donc pas de la chance — c'est une méthode.
Ce que les associés touchent concrètement
Pour les investisseurs de CORUM Origin, cette cession se traduit par un dividende exceptionnel versé le 15 juillet 2026, calculé au prorata du nombre de parts détenues au 30 juin 2026. Ce versement s'ajoute aux distributions habituelles de la SCPI.
Pour un associé qui détient des parts depuis 2019 ou avant, c'est la matérialisation de sept années de conviction — d'abord sous forme de loyers réguliers, et maintenant sous forme de plus-value distribuée.
Ce qu'on retient de cette opération
Il y a plusieurs façons de gérer un portefeuille immobilier. La première consiste à acheter des actifs, encaisser les loyers et attendre. La seconde consiste à acheter en négociant dès le départ les conditions d'une sortie favorable, gérer activement les baux pour maximiser la valeur, et vendre quand les conditions de marché sont réunies.
CORUM Origin illustre la deuxième approche avec cette cession — comme avec celle de Vilnius l'an dernier, comme avec les hypermarchés finlandais Kesko cédés avec 9,5 millions d'euros de plus-value il y a quelques semaines.
La cohérence de la méthode sur plusieurs opérations consécutives est ce qui mérite d'être retenu. Les performances passées ne préjugent pas des cessions ou des performances futures — CORUM le dit elle-même. Mais la répétition du même schéma — conviction initiale, négociation contractuelle, gestion active, cession au bon moment — suggère que ce n'est pas le fruit du hasard.
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Source : CORUM L'Épargne, corum.fr, 29 juin 2026.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les cessions réalisées par CORUM Origin ne préjugent pas de ses performances à venir. Investir en SCPI comporte un risque de perte en capital et de liquidité.
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