Retraite complémentaire : pourquoi l'indexation de vos pensions n'est jamais acquise

Une pension de retraite n'est pas indexée automatiquement sur les prix. Elle est revalorisée quand une décision le prévoit — une loi pour le régime de base, un accord entre partenaires sociaux pour la complémentaire. En 2026, cette différence de mécanisme s'est vue nettement : la retraite de base a progressé de 0,9 % au 1er janvier, quand la complémentaire Agirc-Arrco n'a pas bougé depuis novembre 2024. Comprendre cette mécanique aide à décider ce qu'on met à côté.

Deux régimes, deux mécanismes d'indexation

Une retraite du privé se compose de deux étages qui n'obéissent pas aux mêmes règles.

Le régime de base, versé par l'Assurance retraite, est revalorisé par décision publique, en principe au 1er janvier. Au 1er janvier 2026, cette revalorisation a été de 0,9 %. Elle n'allait pas de soi : le projet de loi de financement de la Sécurité sociale pour 2026 prévoyait un gel, écarté au cours des débats parlementaires. L'allocation de solidarité aux personnes âgées a également été relevée à la même date.

La retraite complémentaire Agirc-Arrco, qui représente une part substantielle de la pension d'un cadre, dépend quant à elle d'un accord entre partenaires sociaux. En l'absence d'accord sur le niveau d'indexation, la valeur du point reste inchangée. C'est ce qui s'est produit : la complémentaire n'a pas été revalorisée depuis novembre 2024. Une revalorisation est attendue, mais sa date comme son ampleur dépendent d'une négociation, non d'une formule automatique.

Ce n'est pas un dysfonctionnement, c'est la nature du système : les pensions sont indexées par décision, pas par contrat.

Ce que l'écart produit sur plusieurs années

Le sujet n'est pas une année isolée. Une pension qui progresse moins vite que les prix conserve le même montant nominal mais achète moins. À l'inverse, une pension revalorisée au niveau de l'inflation maintient le pouvoir d'achat sans l'augmenter.

Prenons une pension complémentaire de 900 euros par mois, soit 10 800 euros par an. Deux années sans revalorisation, dans un contexte où les prix progressent d'environ 1,5 % par an, représentent une perte de pouvoir d'achat de l'ordre de 320 euros annuels — non pas parce que la pension a baissé, mais parce que les prix ont monté.

L'ordre de grandeur reste modéré sur deux ans. Il devient significatif sur une retraite de vingt ou vingt-cinq ans, durée courante aujourd'hui. C'est la raison pour laquelle la question du complément de revenus se pose moins en termes de montant immédiat qu'en termes de mécanisme d'indexation du revenu qu'on ajoute.

Un revenu indexé par contrat plutôt que par décision

C'est là que la comparaison devient utile. Les loyers commerciaux perçus par une SCPI sont indexés contractuellement : les baux prévoient une révision périodique adossée à un indice publié — l'indice des loyers des activités tertiaires ou l'indice du coût de la construction, selon les cas. L'indexation ne dépend donc pas d'un accord annuel à renégocier, elle figure au bail.

Cela n'en fait pas un revenu garanti, et la nuance est essentielle. Le loyer n'est encaissé que si le locataire paie et si le local est occupé ; la distribution d'une SCPI dépend de son taux d'occupation, de sa gestion et de sa politique de distribution. Une SCPI peut parfaitement distribuer moins d'une année sur l'autre, et la valeur des parts peut baisser.

La différence porte sur la nature du mécanisme : d'un côté un revenu dont la progression est décidée chaque année par des tiers, de l'autre un revenu dont la progression est prévue par un contrat mais soumis au risque locatif. Les deux ont leur place ; ils ne se comportent simplement pas de la même façon face à l'inflation.

Nous détaillons le fonctionnement d'un complément de revenus construit sur cette logique dans notre guide sur le placement retraite en SCPI.

Quand s'y prendre, et avec quel horizon

Trois repères pratiques.

• Le délai de jouissance décale le premier versement. Entre la souscription et la première distribution, il s'écoule couramment plusieurs mois. Un complément destiné à démarrer avec la retraite se prépare donc en amont, pas le mois du départ.
• L'horizon recommandé est de huit à dix ans. Ce n'est pas une contrainte administrative mais la durée sur laquelle les frais d'entrée s'amortissent. Un capital dont vous aurez besoin dans trois ans n'a pas sa place ici.
• La fiscalité dépend du mode de détention. Revenus fonciers en direct, cadre de l'assurance-vie, ou détention en nue-propriété temporaire pendant les dernières années d'activité pour ne percevoir les revenus qu'une fois à la retraite : le choix se fait selon votre tranche marginale d'imposition, pas selon le rendement affiché.

Si vous approchez du départ et voulez savoir ce qu'un complément représenterait dans votre situation, nos consultants font le calcul avec vous.

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