SCPI Corum : l'immobilier européen par excellence

La parution récente du dernier bulletin trimestriel de la SCPI Corum - appelé fil d'actualité par la société de gestion Corum Asset Management - nous donne l'occasion de faire le point sur cette société civile de placement immobilier qui a offert à ses associés un rendement de 6,30 % l'an dernier.

Au 30 septembre, la capitalisation est passée à 746 millions d'euros. Plus de 70 000 nouvelles parts ont été souscrites et le nombre d'associés atteint désormais le chiffre de 11 460 contre 8 104 neuf mois plus tôt.

Sur quatre ans, le taux de rendement interne (TRI) a franchi la barre des 5,00 % pour atteindre 5,02 %. Sur une période aussi courte, le résultat est exceptionnel.

Le rapport à nouveau a plus que doublé en 2016 alors que l'année n'est pas terminée, à 3,55 millions d'euros contre légèrement moins de 1,4 million d'euros au 31 décembre 2015. Corum accumule donc des réserves ce qui constitue un signe de bonne santé.

Au cours du trimestre écoulé, trois nouveaux investissements sont venus augmenter le parc. Nous leur avons d'ailleurs consacré deux actualités. Il s'agit pour mémoire d'une part des deux immeubles logistiques situés en Espagne à Riudellots et à Cabanillas del Campo acquis pour 16,5 millions d'euros et sur la base d'un rendement acte en mains de 7,58 %. Il s'agit d'autre part de l'immeuble de bureaux acquis à La Haye, aux Pays-Bas, pour plus de 40 millions d'euros acte en mains et sur la base d'un rendement de 7,70 %.

Avec ces achats situés en zone euro, la part du patrimoine localisé en France n'est plus que de 24 % contre 76 % pour celui sis à l'étranger dont 27 % aux Pays-Bas qui deviennent le pays le plus représenté, et 23 % en Allemagne. C'est donc peu dire que Corum est une SCPI internationale. Cinquante-six immeubles composent désormais le parc et abritent 106 locataires. La durée ferme moyenne des baux restant à courir est de 9,07 années ce qui offre une excellente visibilité.

Pour ne rien gâcher, les immeubles bénéficient d'une qualité environnementale appréciable puisque près de la moitié du patrimoine en valeur vénale bénéficie d'un label ou d'une certification.

En outre, les taux d'occupation physique et financier demeurent à des niveaux stratosphériques, à respectivement 99,3 % et 99,4 %. La superficie totale des immeubles acquis par Corum est de 449 503 m² dont seulement 2 987 m² vacants. Ceux-ci sont d'ailleurs quasi-exclusivement situés en France, le solde se trouvant en Allemagne. Entre les mois de juillet et de septembre, 900 m² ont été libérés en France alors que 94 m² y ont été reloués.

Il apparaît donc clairement que, pour Corum, les trimestres se suivent est se ressemblent. La prochaine étape paraît être l'atteinte du milliard d'euros de capitalisation. Cet objectif devrait se concrétiser - sauf catastrophe économique mondiale - dans le courant de l'année prochaine.

Au-delà des chiffres mentionnés qui peuvent aisément se passer de commentaires, la lecture de l'éditorial de ce fil d'actualité nous rappelle le principe de gestion de Corum : "Utiliser les cycles immobiliers plutôt que les subir." C'est pour cela qu'il est clairement indiqué que Corum ne va pas réaliser d'investissement en France et en Allemagne dans un contexte de taux d'intérêt nuls voire négatifs. Ces deux pays sont jugés trop chers puisque en haut de cycle aux yeux de Frédéric Puzin, le Président de Corum Asset Management.

À La Centrale des SCPI, nous suivons de près l'évolution de Corum depuis sa création et avons pu apprécier la pertinence de sa stratégie. Il va sans dire que les résultats sont là et bien là pour les associés, et que les faits n'ont pas donné tort à l'équipe dirigeante de cette SCPI. Nous sommes donc très attentifs à son évolution et continuerons de la suivre de près pour nos clients.

Au-delà des chiffres qui sont certes très importants, nous aimons analyser les stratégies mises en œuvre par les sociétés de gestion. Nous aimons aussi comprendre les tenants et les aboutissants des décisions prises. C'est l'une de nos spécificités.

Il va sans dire que nous aimons par dessus-tout comprendre nos clients pour lesquels nous oeuvrons au quotidien. Discuter d'immobilier avec vous est pour nous un gage de professionnalisme nécessaire à la mise en place de relations fondées sur la confiance.

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