SCPI MomenTime : les résultats du 1ᵉʳ semestre 2026

MomenTime accélère. La benjamine des SCPI d'Arkéa REIM, lancée en janvier 2025, a collecté 9,9 millions d'euros au premier semestre 2026 et porte sa capitalisation à 48,8 millions. Elle a distribué 9,05 euros bruts par part sur six mois et acheté un commerce de centre-ville à Worcester, au Royaume-Uni. Un fonds encore petit, donc, mais dont la trajectoire mérite d'être lue avec attention, y compris sur ce qu'elle implique de risque.

MomenTime en bref au 30 juin 2026

La SCPI comptait 1 150 associés à la fin du semestre, dont 335 arrivés depuis janvier. Aucun investisseur institutionnel ne figure dans sa capitalisation, qui repose donc entièrement sur des épargnants particuliers.

Une collecte de 9,9 millions d'euros

Sur le semestre, 49 181 parts ont été souscrites contre 94 parts retirées seulement. Le rapport parle de lui-même : le fonds est en phase de constitution, presque personne n'en sort.

Aucune part n'était en attente de retrait au 30 juin. C'est une situation confortable, et il faut rappeler pourquoi elle l'est : sur un fonds jeune en collecte, les demandes de sortie sont mécaniquement absorbées par les souscriptions. Cela ne dit rien de la liquidité qu'on trouverait si la collecte venait à se tarir. Ce raisonnement vaut pour toutes les jeunes SCPI, pas seulement pour celle-ci.

La capitalisation passe ainsi à 48,8 millions d'euros au 30 juin, contre 45,1 millions trois mois plus tôt.

Une acquisition commerciale à Worcester

Le 25 mars 2026, MomenTime a acquis un commerce de 4 617 m² situé en plein centre-ville de Worcester, dans les Midlands britanniques. Prix acte en main : 5,2 millions d'euros. La société de gestion annonce un rendement immobilier à l'acquisition supérieur à 8 %.

L'immeuble est intégralement loué à l'enseigne TK Maxx, installée dans les lieux depuis 2009. La durée ferme résiduelle du bail s'établit à 9,15 ans au 30 juin. Un locataire unique, présent depuis quinze ans, engagé pour neuf années fermes : la visibilité locative est bonne, à condition que la signature reste solide sur la durée. C'est le revers d'un actif mono-locataire.

Ce rendement à l'acquisition, comme toujours, se lit pour ce qu'il est. Il porte sur le prix payé pour l'immeuble, pas sur ce que touchera l'associé après les charges du fonds et l'impôt britannique retenu à la source.

Quatre actifs seulement : la concentration comme sujet principal

MomenTime détient quatre immeubles au 30 juin 2026. Le Royaume-Uni représente 75 % de leur valeur d'expertise, la France les 25 % restants. Côté secteurs, les commerces pèsent 57 % du patrimoine et les bureaux 43 %.

Les indicateurs locatifs sont bons. Le taux d'occupation financier atteint 97,02 %, le taux d'occupation physique 97,9 %. Les baux affichent une durée moyenne ferme de 6,7 ans et une durée résiduelle totale de 8,1 ans. Le taux de recouvrement des loyers ressort à 100 % auprès de douze locataires.

Ces chiffres ne doivent pas masquer le vrai point d'attention du fonds. Quatre immeubles, c'est peu. La vacance d'un seul actif, ou la défaillance d'un locataire important, se verrait immédiatement dans les comptes, là où une SCPI mature à cent immeubles amortit l'incident sans que l'associé le remarque. Les trois quarts du patrimoine sont par ailleurs exposés à une seule économie et à une seule devise, avec le risque de change qui va avec. C'est le prix d'entrée normal d'un fonds en construction, et c'est une information qui doit peser dans la décision, au même titre que le rendement affiché.

Un objectif de 16 euros par part en 2026

MomenTime a versé 4,05 euros bruts de fiscalité étrangère par part au premier trimestre, puis 5 euros au deuxième. Le cumul semestriel atteint donc 9,05 euros. Le prochain versement est annoncé pour octobre 2026.

Arkéa REIM maintient un objectif annuel de distribution de 16 euros par part. Rapporté au prix de souscription de 200 euros, cela représenterait 8 %. À mi-année, la distribution réalisée couvre environ 56,6 % de cet objectif.

Ce chiffre de 8 % doit être manipulé avec précaution, pour trois raisons distinctes. C'est un objectif de gestion, pas un engagement : il repose sur des hypothèses de loyers, de charges et de rythme d'investissement qui peuvent ne pas se réaliser. La souscription supporte ensuite une commission d'entrée incluse dans le prix de la part, que l'on ne récupère qu'à la revente et seulement si la valeur a progressé. Enfin, le délai de jouissance court à partir du premier jour du sixième mois suivant la souscription : la première année de détention ne produit donc qu'une fraction du rendement annoncé.

Un fonds de dix-huit mois d'existence n'a par ailleurs aucun historique permettant de juger sa régularité. Le premier exercice complet sera celui de 2026.

Un prix inférieur à la valeur de reconstitution

La part reste proposée à 200 euros, contre une valeur de reconstitution de 206,44 euros. Le prix de souscription se situe donc environ 3,1 % sous cette valeur de référence.

Comme toujours, l'écart n'est pas une promesse de revalorisation. Il indique que le patrimoine est valorisé au-dessus du prix payé par le souscripteur, rien de plus. La société de gestion reste libre de son prix de part dans les limites réglementaires, et une baisse d'expertises peut refermer l'écart par le bas. Nous avons détaillé la lecture de ces écarts dans notre article sur les décotes et la valeur de reconstitution.

La valeur de réalisation ressort à 172,97 euros et la valeur de retrait à 180 euros, soit 10 % de moins que le prix de souscription. Ce dernier chiffre matérialise le coût d'une sortie immédiate, et rappelle pourquoi une SCPI se juge sur dix ans, pas sur douze mois.

La Pologne comme prochaine étape

Arkéa REIM indique avoir placé sous exclusivité une plateforme logistique en Pologne, pour un investissement potentiel de 12,1 millions d'euros. Ce serait la première acquisition de MomenTime dans ce pays, et elle ferait passer le fonds sous la barre des deux tiers d'exposition britannique.

La société de gestion étudie également des opportunités en Finlande et en Norvège. Ces projets restent conditionnés à l'aboutissement des négociations et au respect des critères d'investissement du fonds.

Avec 7 millions d'euros de trésorerie disponible et un taux d'endettement limité à 8,37 %, MomenTime dispose de la capacité pour les mener. Reste à transformer l'intention en actifs : c'est exactement ce qui manque encore à ce fonds pour sortir de sa concentration actuelle.

Que retenir du semestre ?

Le premier semestre 2026 marque une accélération réelle. La collecte progresse, la distribution est en avance sur l'objectif annuel, et l'acquisition de Worcester apporte un bail long avec un locataire installé.

Le fonds reste néanmoins ce qu'il est : une jeune SCPI de moins de 50 millions d'euros, adossée à quatre immeubles, très exposée au Royaume-Uni. Cette configuration offre un potentiel, elle porte aussi une volatilité que n'a pas un fonds mature. Les prochains bulletins diront si la trésorerie et le pipeline se transforment en diversification effective.

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