SCPI NCAP CONTINENT

L'essentiel du trimestre

T2 2026 — NCap Continent porte sa capitalisation brute à 81,5 M€ au 30 juin 2026, contre 71,5 M€ trois mois plus tôt. La collecte reste soutenue : 47 723 parts souscrites sur le trimestre, soit 10,02 M€, pour 2 375 associés et 388 006 parts en circulation. Trois acquisitions ont été signées, toutes au Royaume-Uni : une à Leeds, deux à Glasgow. Le portefeuille passe à 21 immeubles, avec un taux d'occupation financier (TOF) toujours à 100 %. La valeur de reconstitution est portée à 221,00 € par part, contre 214,87 € précédemment.

Performances et distribution

La SCPI a servi un taux de distribution de 7,10 % au titre de 2025 (non garanti), brut de fiscalité étrangère, soit 5,57 % net de cette fiscalité. La performance globale annuelle 2025 ressort elle aussi à 7,10 %. Pour 2026, Norma Capital vise un objectif de performance brut compris entre 6,80 % et 7,30 % (non garanti). Le dividende brut du deuxième trimestre 2026 atteint 3,51 € par part, après 3,49 € au premier trimestre, et il est versé chaque mois depuis février 2026. Le prix de la part reste fixé à 210 €, minimum de 10 parts à la première souscription, soit 2 100 €. Au 30 juin 2026, la valeur de réalisation ressort à 179,38 € par part et la valeur de retrait à 189,00 €.

Patrimoine et stratégie

NCap Continent capitalise 81,5 M€ pour 388 006 parts et 2 375 associés. Le patrimoine compte 21 immeubles, 36 baux en cours et 35 234 m². La durée moyenne restante des baux (WALT) s'établit à 10,9 ans, avec un taux de recouvrement des loyers de 100 %. En valeur vénale, l'exposition se partage entre le Royaume-Uni (57 %), l'Espagne (36 %) et l'Allemagne (7 %). Côté typologie, le commerce domine (77 %), devant les bureaux (10 %), l'éducation (8 %) et les locaux d'activité (5 %). Ce choix limite l'exposition en capitaux par actif à ce stade de développement du fonds. Norma Capital adopte une posture d'attente sur l'Espagne, où la compression des rendements réduit le nombre de dossiers sélectionnables, et surveille la Pologne. Le ratio de dettes et autres engagements s'élève à 13,06 %. Le SRI (indicateur de risque) est de 3 sur 7.

Faits marquants 2026

Le 17 avril 2026, la SCPI a acquis le Wrays Building à Leeds pour 3,3 M€ acte en main : 358 m² de commerces loués à Caffè Nero, Subway et deux enseignes locales. Le 13 mai 2026, elle a investi 2,2 M€ dans un ensemble mixte de 1 962 m² sur West George Street, dans le quartier d'affaires de Glasgow, occupé par six locataires. Le 2 juin 2026, seconde opération écossaise : 325 m² de commerce sur Royal Exchange Square, également pour 2,2 M€, loués à la galerie Clarendon Fine Art. La note ISR du patrimoine ressort à 47/100 au titre de 2025, en hausse de 27 points.

Fiscalité

NCap Continent investit exclusivement hors de France. Ses revenus fonciers de source étrangère échappent aux prélèvements sociaux français de 17,2 %, un avantage sur les SCPI investies en France. L'imposition suit les conventions fiscales signées avec les pays d'implantation, via le crédit d'impôt ou le taux effectif, qui évitent la double imposition. La fiscalité dépend de la situation de chaque investisseur.

Risques et horizon de placement

Comme tout placement en SCPI, NCap Continent comporte un risque de perte en capital. La liquidité n'est pas garantie : la revente des parts dépend de l'existence d'une contrepartie acheteuse. Les revenus distribués ne sont pas garantis et peuvent varier. Le Royaume-Uni pesant 57 % du patrimoine, la variation de la livre sterling face à l'euro influe sur la valeur des actifs et sur les revenus perçus. Le recours à l'endettement, à hauteur de 13,06 %, amplifie les pertes en cas de baisse des valeurs immobilières. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La durée de placement recommandée est d'au moins 8 ans.

En résumé

NCap Continent est une jeune SCPI européenne de Norma Capital, centrée sur le commerce et répartie entre le Royaume-Uni, l'Espagne et l'Allemagne. Elle a servi un taux de distribution de 7,10 % au titre de 2025 (non garanti), avec un dividende désormais versé chaque mois. Avec 81,5 M€ de capitalisation et 21 immeubles au 30 juin 2026, elle poursuit la constitution de son patrimoine. Accessible dès 2 100 €, elle vise les investisseurs en quête de rendement et de diversification hors de France. Comparer les SCPI ou profiter de l'offre cashback.