SCPI LINACLUB

L'essentiel du trimestre

Le prix de la part est passé de 200 € à 204 € le 16 septembre 2026, soit une hausse de 2 %. Il n'avait pas bougé depuis le 1er novembre 2024. La décision découle des expertises de mi-année : la valeur de reconstitution a progressé de 2,15 % sur le premier semestre, à 225,96 € par part au 30 juin 2026. À 200 €, le prix de souscription se situait 11,5 % sous cette valeur, au-delà du seuil de 10 % qui oblige la société de gestion à justifier l'écart auprès de l'AMF. À 204 €, l'écart revient à 9,7 %. Le prix de retrait suit, de 182,00 € à 185,64 €, et le ticket d'entrée d'un nouvel associé s'établit à 2 040 € pour 10 parts. Chaque associé conserve le même nombre de parts : c'est leur valeur unitaire qui progresse.

T2 2026 — Au 30 juin 2026, LINACLUB capitalise 7,13 M€ pour 35 631 parts et 110 associés, après 2 580 parts souscrites sur le trimestre. Le taux d'occupation financier reste à 100 %, sans aucune part en attente de retrait. Fait marquant, la SCPI a signé le 21 mai sa première acquisition française : un immeuble d'enseignement de 683 m² en centre-ville de Montpellier, loué en totalité à l'ESPI, acquis pour 1,96 M€ avec un rendement à l'acquisition de 7,85 % (non garanti). La valeur d'expertise du patrimoine atteint désormais 6,39 M€.

Performances et distribution

Pour son premier exercice plein, LINACLUB affiche un taux de distribution de 7,10 % au titre de 2025 (non garanti), soit 14,20 € bruts par part rapportés au prix de 200 € en vigueur au 1er janvier 2025. La performance globale annuelle 2025, qui ajoute à ce taux la variation du prix de part sur l'année, ressort au même niveau, le prix n'ayant pas bougé en 2025. Ce chiffre s'explique par la taille encore réduite du portefeuille et par des immeubles achetés à des taux élevés, il ne préjuge pas des exercices suivants. La société de gestion vise sur la durée une distribution annuelle comprise entre 6,5 % et 7,0 % (non garanti). Pour 2026, elle indiquait en septembre une distribution à ce stade en ligne avec un objectif de 7,10 %, lui aussi non garanti. Sur le premier semestre 2026, la SCPI a distribué 6,70 € bruts par part, contre 6,60 € un an plus tôt, l'acompte du deuxième trimestre étant versé en trois mensualités d'avril à juin. Le report à nouveau représente quatre mois de distribution, une réserve utile pour lisser les revenus. Au 30 juin 2026, la valeur de réalisation ressort à 192,93 € et la valeur de reconstitution à 225,96 € par part.

Patrimoine et stratégie

Le patrimoine se compose de deux immeubles et deux locataires, expertisés 6,39 M€, pour un loyer quittancé de 69 021 € sur le trimestre. L'Espagne en représente 67 % de la valeur vénale et la France 33 % depuis l'entrée de l'actif montpelliérain. Les locaux d'activités pèsent 67 %, l'enseignement 33 %. La thèse de gestion d'Aestiam porte sur des actifs dits alternatifs, hôtels, locaux d'activité, établissements de santé ou résidences gérées, retenus pour leur lien direct avec l'exploitation du locataire. Les pays cibles couvrent l'Union européenne, le Royaume-Uni et l'AELE. Les baux courent en moyenne 12,22 ans jusqu'à leur échéance finale, et 2,89 ans jusqu'à la première faculté de résiliation des locataires. La SCPI ne porte aucune dette au 30 juin 2026, l'autorisation d'endettement étant plafonnée à 20 % de la valeur des actifs. L'indicateur de risque reste positionné à 3 sur 7. En septembre 2026, la société de gestion disait étudier plusieurs opportunités en Europe hors de France, avec l'objectif de réaliser de nouvelles acquisitions d'ici la fin de l'année. Les revenus issus d'immeubles situés hors de France échappent en principe aux prélèvements sociaux de 17,2 % et relèvent des conventions fiscales bilatérales, le traitement dépendant de la situation de chaque associé. Enfin, toutes les résolutions de l'assemblée générale du 16 juin 2026 ont été approuvées.

Risques et horizon de placement

L'investissement en parts de SCPI comporte un risque de perte en capital : le montant investi n'est pas garanti et la valeur des parts peut baisser. La revalorisation de septembre 2026 ne préjuge pas de l'évolution future du prix, qui peut aussi reculer si les expertises se replient. La liquidité est limitée. Un retrait suppose des souscriptions en face, et une commission de 5 % du montant remboursé s'applique en cas de sortie avant cinq ans de détention. Les revenus ne sont pas garantis et dépendent des loyers encaissés : avec deux locataires seulement, la défaillance de l'un pèserait lourdement sur la distribution. Le patrimoine se situe en zone euro, ce qui écarte le risque de change, mais la concentration sur un seul pays étranger demeure forte. La durée de placement recommandée par la société de gestion est d'au moins dix ans.

En résumé

LINACLUB est une jeune SCPI diversifiée à vocation européenne, gérée par Aestiam, encore modeste avec 7,13 M€ de capitalisation et deux immeubles. Pour son premier exercice plein, elle affiche un taux de distribution de 7,10 % au titre de 2025 (non garanti), un niveau qu'il faudra confirmer à mesure que le portefeuille grossit. Sa part vaut 204 € depuis le 16 septembre 2026. Le profil s'adresse à un investisseur de long terme, prêt à accepter une forte concentration en échange d'un rendement potentiellement élevé. Pour la situer face à une européenne récente encore ouverte, regardez la SCPI COMETE, ou comparez les SCPI selon votre horizon. Nos consultants, dans le cadre d'un conseil transparent agréé CIF, peuvent vous y aider.