SCPI PIERREVENUS

L'essentiel du trimestre

T2 2026 — Le prix de souscription de Pierrevenus a été ramené à 263 € par part, contre 281,94 € auparavant, un ajustement de 6,7 % qui rapproche le prix de la valeur du patrimoine : la valeur de réalisation s'établit à 241,99 € et la valeur de reconstitution à 288,85 € au 30 juin 2026. Mécaniquement, la capitalisation revient à 197 M€ pour 749 915 parts, un nombre inchangé sur le trimestre. La liquidité reste le point à surveiller, avec 105 643 parts en attente de retrait, soit environ 14 % du capital : les épargnants souhaitant sortir doivent anticiper un délai. Côté exploitation, le patrimoine tourne : un caviste a été remplacé par une enseigne de café rue Oberkampf à Paris, et le taux d'occupation financier repose sur 82,82 % de locaux occupés et 6,49 % sous franchise ou mis à disposition d'un futur locataire. Les baux courent en moyenne 4,39 ans avant leur échéance finale. L'assemblée générale ordinaire du 27 mai a adopté l'ensemble des résolutions. Le taux de distribution 2025 s'établit à 5,00 % et le taux de rendement interne à vingt ans à 7,22 %.

Performances et distribution

Le taux de distribution s'est établi à 4,63 % au titre de 2024 (non garanti). Le taux d'occupation financier (TOF) ressort à 92,52 %, tout comme le taux d'occupation physique (TOP). Le prix de souscription est de 282 € la part, montant minimum d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et le versement des dividendes n'est pas garanti.

Patrimoine et stratégie

Pierrevenus pèse 211 M€ de capitalisation pour 749 915 parts et 213 associés. Le patrimoine repose sur environ 70 immeubles d'entreprise de petite taille (autour de 3 M€ chacun), répartis entre Paris intra-muros, la région parisienne et les régions. La répartition géographique est concentrée sur la France (99 %), avec une exposition marginale au reste de l'Europe (1 %). Côté typologie, l'allocation sectorielle se compose de bureaux (48 %), commerces (43 %), hôtellerie (8 %) et logistique (1 %). La thèse de gestion d'Aestiam privilégie des actifs sécurisés et résilients — bureaux adaptés à la demande locative, commerces de proximité, locaux d'activité — dans un marché de l'immobilier d'entreprise jugé plus sélectif et moins liquide. L'indicateur de risque SRI est de 3 sur 7.

Risques et horizon de placement

L'investissement en SCPI comporte un risque de perte en capital : ni le capital ni les revenus ne sont garantis. La liquidité des parts n'est pas garantie ; la revente dépend de la demande, et Pierrevenus connaît actuellement une tension sur ses ordres de retrait (plus de 14 % du capital en attente au 31 mars 2026), ce qui peut allonger les délais de cession. Les revenus distribués sont susceptibles de varier à la hausse comme à la baisse. La durée de placement recommandée est d’au moins 10 ans.

En résumé

Pierrevenus est une SCPI diversifiée à capital variable, gérée par Aestiam, adossée à un patrimoine d'immobilier d'entreprise de petite taille essentiellement français. Elle a distribué 4,63 % au titre de 2024 (non garanti), avec un TOF de 92,52 % et un prix de part de 282 €. La tension actuelle sur la liquidité des parts mérite l'attention des investisseurs ; pour arbitrer, vous pouvez comparer les SCPI du marché.