Créée le 15 juin 1973, la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 a été témoin, en près de 50 ans, de la transformation progressive du marché français de la pierre-papier. Gérée par La Française Real Estate Managers, cette SCPI à capital variable capitalisait 1,1 milliard d’euros le 31 décembre 2022 répartis entre 19 530 associés. Fruit de nombreuses fusions, la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 est une SCPI de bureaux, ces derniers représentant 86,34 % de son patrimoine au 31 décembre 2022. Le solde était réparti entre des commerces (11,71 %), des résidences gérées (1,42 %), et des entrepôts (0,53 %);
Notre analyse
Après être restée très longtemps une SCPI France, la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 se tourne désormais vers l’Europe même si sa diversification internationale demeure limitée. Ainsi, à peine 5 % du patrimoine est situé en zone euro avec respectivement 4,18 % en Allemagne et 0,08 % en Espagne. Le parc immobilier est donc quasi-exclusivement implanté en France, et principalement en Île-de-France, à hauteur de 95,74 % dont 26,49 % à Paris et 49,34 % en région parisienne. La province accueille enfin 19,91 % de la valeur vénale du patrimoine.
Composé de 160 immeubles dont 59 détenus par le biais de sociétés civiles immobilières (SCI), le parc de la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 couvre plus 315 000 m². Il souffre d’une vacance importante puisque le taux d’occupation financier (TOF) n’est que de 83,3 %, sans compter 3,5 % des actifs sous franchises de loyers. Les principales surfaces vacantes se trouvent logiquement en Île-de-France. Le taux d’occupation physique (TOP) demeure plus élevé, à 86,2 %.
Malgré la vacance, la SCPI parvient à maintenir le rendement à 4,00 % pour l'année 2022. À 3,71 %, le taux de rentabilité interne (TRI) de la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 sur 15 ans à fin décembre 2022 est plus élevé mais demeure néanmoins inférieur à son benchmark. Le prix de la part de Crédit Mutuel Pierre 1 est de 265,00 euros et il ne faut en acheter qu’une seule pour en devenir associé. Celle-ci porte jouissance le 1er jour du mois suivant la souscription, ce qui correspond à un délai de carence très court.
Stratégie de la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1
La stratégie de la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 consiste essentiellement à réduire sa vacance pour améliorer les cash-flows, donc les dividendes servis aux associés. Cet objectif passe par la poursuite des arbitrages. Ce qui fut encore le cas en 2022
Il est ensuite nécessaire que la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 retrouve à la fois la confiance de ses associés et l’envie des autres investisseurs immobiliers de le devenir. Les parts en attente de cession sont en très nette baisse d'année en année. En 2022, le nombre de parts en attente est de 115 754.
Si la diversification géographique au sein de la zone euro est de bon aloi, elle demeure pour l’instant très limitée. La poursuite de l’implantation de la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 à l’étranger passe par l’afflux de nouvelles souscriptions ou d’argent frais induit par les cessions opérées. Il est également possible d’accroître le patrimoine en recourant l’emprunt mais les dettes et engagements de Crédit Mutuel Pierre 1 représentaient déjà, fin 2021, 24,99 % de la valeur d’acquisition des actifs, sachant que ce taux est statutairement plafonné à 30,00 %
La SCPI CREDIT MUTUEL PIERRE 1 en chiffres
Caractéristiques
- CapitalVariable
- Capitalisation1 110,82 M€
- DVM2022
- Rendement4,00 %
- Délais de jouissance1 mois
- Taux d'Occupation Physique91,40 %
- Taux d'Occupation Financier91,40 %
- Frais de gestion12,00 %
Conditions de souscription
- Minimum285,00 €
- Dividendes verséstrimestriel
- Période de confrontationtrimestriel
- Nombre de parts3 858 790
- Nombre d'associés19 530
- DémembrementOui
- Frais de souscription9,60 %
- Achetez 100% en ligneNon
Évolution du prix de la part et du taux de rendement
Répartition sectorielle
Répartition géographique
Clés de démembrement
3 ans | 4 ans | 5 ans | 6 ans | 7 ans | 8 ans | 9 ans | 10 ans | 11 ans | 12 ans | 13 ans | 14 ans | 15 ans | 16 ans | 17 ans | 18 ans | 19 ans | 29 ans | |
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Nu propriété en % | 89,50 % | 86,50 % | 83,50 % | 81,50 % | 78,50 % | 76,00 % | 74,00 % | 72,00 % | 71,00 % | 70,00 % | 69,00 % | 68,50 % | 68,00 % | 67,00 % | 66,00 % | 65,00 % | 64,50 % | 64,00 % |
Usufruit en % | 10,50 % | 13,50 % | 16,50 % | 18,50 % | 21,50 % | 24,00 % | 26,00 % | 28,00 % | 29,00 % | 30,00 % | 31,00 % | 31,50 % | 32,00 % | 33,00 % | 34,00 % | 35,00 % | 35,50 % | 36,00 % |