SCPI IMMORENTEOuvert

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La SCPI Immorente est une SCPI de rendement à capital variable diversifiée à dominante commerces. Ces derniers représentent en effet 52,9 % du parc à l’issue du dernier trimestre 2021. Ils se répartissent entre 26,4 % de commerces de centre-ville et de milieu urbain, 20,2 % de moyennes surfaces de périphérie et 6,3 % de galeries commerciales. Le solde du parc immobilier est le fait de bureaux (37,9 %)  et d’autres activités immobilières (locaux d’activités, immobilier logistique, campings…) pour 9,2 % du parc.

Cantonnés durant de nombreuses années à la France, les actifs immobiliers en portefeuille sont désormais partiellement situés en zone euro et au Royaume-Uni (2,7 %). Cette dernière accueille en effet 22,6 % du patrimoine dont 10,1% aux Pays-Bas, 5,4 % en Allemagne, 3,3 % en Belgique et 1,1 % dans le reste de l’Europe. S’agissant de la France, le patrimoine est réparti entre Paris (23,7 %), la région parisienne (24,4 %) et la province (29,3 %). Grace à une capitalisation importante, le patrimoine immobilier de la SCPI Immorente est particulièrement bien mutualisé, tant par typologies d’actifs que d’un point de vue géographique.

Fin décembre 202&, le taux d’occupation financier (TOF) de la SCPI Immorente était de 93,13 %, sans compter 0,81 % du parc sous franchise ou pallier de loyers, soit un taux très satisfaisant.

Avec un rendement de 4,64 % en 2021, la SCPI Immorente se trouve dans la moyenne des SCPI de rendement. Sur plus longue période, les performances sont de très bonne facture avec des taux de rentabilité interne (TRI) au 31 décembre 2021 respectifs de 7,79 % sur 15 ans, de 8,63 % sur 20 ans et de 9,43 % depuis l’origine, soit depuis 33 ans. Enfin, le prix de la part de la SCPI Immorente est de 340,00 euros et il faut en acheter au moins quatre pour en devenir associé. Les parts portent jouissance le 1er jour du troisième mois suivant la souscription ce qui constitue un délai de carence relativement court.

Stratégie de la SCPI Immorente

Au regard de la taille de la SCPI Immorente, sa diversification en zone euro et en dehors de celle-ci était indispensable. La part du patrimoine situé au sein de cet espace économique dépasse désormais 22 % et Sofidy recherche de nouvelles opportunités immobilières à l’international.

La notion de mutualisation étant une nécessité pour tous les produits d’épargne immobilière assistée, Sofidy a également diversifié le patrimoine de la SCPI Immorente en achetant des parts d’un fonds professionnel détenant des campings, mais également des parts d’un fonds professionnel géré par Blackstone détenant un portefeuille immobilier européen particulièrement diversifié.

Afin de faire tourner son patrimoine et de dégager des plus-values à l’occasion de cessions d’actifs, Sofidy procède à des arbitrages pour le compte de la SCPI Immorente dans le cadre d'un asset management pro-actif. Ainsi, au cours de l’année 2021, ce sont plus de 54 millions d’euros d’actifs qui ont été cédés à un prix supérieur à leur valeur d’expertise, cessions qui ont généré une plus-value nette supérieure à 13 millions d’euros.

Enfin, afin d’optimiser le rendement servi à ses associés, la SCPI Immorente recourt à l’emprunt pour financer une partie de ses investissements immobiliers. Au 31 décembre 2021, la part des dettes représentait 14,5 % du patrimoine, ce qui représente un effet de levier très raisonnable. Quasi-exclusivement souscrits à taux fixe (97,7 % de l’encours), ces emprunts l’ont été au taux moyen très intéressant de 1,67 %.

Répartition sectorielle

Répartition géographique

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Theo Darroman, Consultant sénior au sein de La Centrale des SCPI